(495) 502-99-04

  



На фондовом рынке в выигрыше отпускники

Анализ рынка в текущих условиях — дело почти бессмысленное

Начало лета оказалось для фондового рынка периодом чистой неопределенности. Безыдейность и бессобытийность приводят неопытного наблюдателя на грань отчаяния: любые комментарии оказываются практически бессмысленными, поскольку не несут в себе ни грамма полезной информации. Выводы отсутствуют, а вектор дальнейшего движения либо не намечается, либо намечается без какого бы то ни было обозначения сроков, что еще хуже. Попытки анализа проваливаются, поскольку любые модели начинают откровенно сыпаться от обилия переменных.

Будучи математиком по образованию, я особенно ясно понимаю бессмысленность количественного аналитического подхода в текущих условиях, поэтому сделаю попытку разобраться в ситуации не на основании анализа, а руководствуясь здравым смыслом и чувствами, которые возникают при чтении обзоров и живом общении с коллегами. В этом, пожалуй, есть что-то восточное. Помните? «Когда разум говорит одно, а сердце — другое, благородный муж слушает сердце». Это сказал Конфуций, которого в Китае считают едва ли не круче Стива Джобса.

Что происходило? Участники рынка не работали, а страдали, тщетно всматриваясь в туман в попытках найти хоть какие-то ориентиры. Часть крупных игроков вполне сознательно отправились в отпуск, и именно они оказались в наибольшем выигрыше, сохранив и здоровье, и средства, поскольку суета лишь разрушала стоимость. Чтобы понять полную дезориентированность рынка, достаточно почитать обзоры различных компаний и сравнить их между собой. Вполне авторитетные эксперты приводят кучу фактов, каждый из которых более или менее известен, демонстрируют графики разной степени осмысленности, затем смешивают все вышеуказанное в кучу, мелко рубят, откидывают через сито… и делают диаметрально противоположные выводы. Еще большее ощущение неопределенности возникает в личных разговорах: все предположения делаются неуверенным голосом, паузы тягостны, а взгляды собеседников настолько потерянные, что желание делать какие-то движения навстречу рынку пропадает вовсе. Налицо также очевидный дуализм мысли и действия, который выражается в таких оборотах: «черт возьми, купил на прошлой неделе, хотя было четкое ощущение, что не надо» или «мне же интуиция подсказывала, что здесь надо брать, зачем я, наоборот, шортил?» Знакомо, не так ли? Еще одно поле, на котором проявляется указанный дуализм, — консенсус-прогнозы, в которых участники опросов публично заявляют одно, думая совершенно другое; как следствие, в речи возникает софистическая фраза, которая имеет право стать лучшим символом текущей ситуации: «все считают, что результаты будут хуже (лучше) консенсуса». Дополнительной прекрасной иллюстрацией потери ориентиров является лексика комментаторов, в особенности применение слова «коррекция». У одних это отскок после падения, у других — падение после роста.

Как результат, волатильность продолжает расти, и если на развитых рынках она просто очень высока, то на российских площадках изменчивость цен превосходит все разумные пределы. В России, по остроумному выражению моего коллеги Романа Слюсаренко, находится более 50% мировых запасов волатильности. Более того, волатильность в России имеет имя собственное, и имя это — «Сбербанк». Действительно, трудно сохранять спокойствие духа и равновесие ума, когда котировки самых ликвидных акций падают с 82 рублей (12 мая) до 64 рублей (25 мая), а затем летят к отметке 84 рубля (21 июня) для того, чтобы снова начать обратное движение. Тридцать (тридцать!) процентов туда и обратно за месяц с небольшим. А изменчивость внутри дня, недели? Каждый следующий день становится локальной победой игроков с противоположными интересами: что ни день, то реванш, а смысла никакого: противники вымотали, изранили друг друга и вернулись на первоначальные позиции. Какой-то 1916-й год.

Попробуем рассмотреть поле боя с высоты птичьего полета и попытаемся сделать хоть какие-то выводы. Рынок старается примерить на себя одновременно две идеи, противоположные по сути: идею роста, основанную на ожидании дальнейшего восстановления мировой экономики, и идею падения, основанную на отрицании возможности такого восстановления. У каждой из идей есть свои очень авторитетные сторонники, аргументы которых звучат вполне убедительно — не менее убедительно, чем аргументы противников. О статистике лучше вообще не вспоминать, поскольку она поддерживает то тех, то других с изменчивостью майского ветра. Главное обобщение, которое пора уже сделать, — никакого тренда нет вообще. Что же делать в такой ситуации? Лучше — ничего. Ждать. Есть бумаги — быть в бумагах, деньги — быть в деньгах. Тренд будет, тогда и будем действовать.

Ключевые слова: Apple, Bloomberg, Барак Обама, Стив Джобс
По теме
Финансы 02.06.2010 Сколько вам недоплатят автомобильные страховщики? Калькулятор Forbes → Финансы 05.07.2010 Прогноз рынка акций: рост на 1,9% →

Другие посты блога

  • 19.01.2011

    Стив Джобс и его яблоко

    Движения, заданного Джобсом, Apple хватит на ближайший год. А что потом?→

  • 18.11.2010

    Бояться полезно

    Настоящий рыночный боец должен по несколько раз в день укрощать свою жадность мыслями о финансовой катастрофе→

  • 27.09.2010

    Почему рынки идут вразнос

    Те, кто твердо верит в восходящий либо нисходящий тренд, просто не уцелеют→

  • 06.07.2010

    На фондовом рынке в выигрыше отпускники

    Анализ рынка в текущих условиях — дело почти бессмысленное→

  • 26.05.2010

    Учитесь плавать среди фондовых акул

    То, что мы наблюдаем в последние дни на рынках, очень похоже на ситуацию «вблизи дна»→

  • 21.05.2010

    Вечные вопросы на Острове невезения

    Главный совет участникам рынка в нынешней ситуации — не пугаться→

  • 07.05.2010

    Роботы против Dow Jones

    6 мая 2010 года наступила технократическая антиутопия, которая до этого была знакома лишь по книгам и кино→

Все посты блога

Финансовые новости

Зачем нужна финансовая система

Развитие понятие «финансы» привело к тому, что возникло понятие «финансовой системы». Вообще, экономические общественные отношения сегодня выражают...

На проценте

Кризис подтолкнул банкиров к тому, чтобы вернуться к проверенному способу заработка — повышению комиссионных.

Бонд. Евробонд

Два финансиста из Лондона делают ставку на еврооблигации российских компаний. Каков результат?

В мире финансов

Особенности дизайна офисного помещения

Ещё не так давно считалось, что оформление офиса не так уж важно. Офис должен был выполнять чисто практическую функцию, главное — иметь необх...

Кому доверить дизайн офиса компании

Современные рабочие места офисных сотрудников давно отошли от стандартного набора, который состоит из столов, стульев и какой-то оргтехники. Теперь...

Основные принципы торговли на рынке форе…

Валютный рынок позволяет получать прибыль каждому начинающему трейдеру независимо от возраста. Чтобы понимать принципы работы, необходимо четко сле...

Публикации

Польза парения в бане

О пользе бани большинство людей знают с древних времён. Прокопий Кесарийский считается первым историком, который упомянул о бане в своих трудах. Ис...

Как правильно выбрать шубу из меха собол…

Каждая девушка в шубе выглядит как настоящая королева. Шуба не только придаёт статность, но и раскрывает женственность в глазах вашего мужчины. А н...

Евгений Филичкин: pre-ICO FortFC уже в с…

Со временем становится всё меньше людей, воспринимающих виртуальные деньги как бессмысленное баловство людей-мечтателей. Все более уверенно цифровы...