Почему меня не испугало снижение рейтингов европейских стран

12.05.2013 19:54

Мысли частного инвестора

В ночь с пятницы на субботу (т. е в российский Новый год по старому стилю) международное рейтинговое агентство S&P сделало нам «подарок» — понизило рейтинги девяти из 17 стран еврозоны, в том числе Франции, Италии, Испании и Португалии. Рейтинги Франции (второй по величине экономики Евросоюза) и Австрии снижены с верхней ступени ААА до АА+, а рейтинги Италии упали до BBB+ (т. е до уровня Российской Федерации). Прогноз рейтингов по большинству стран — негативный.

Страх, ужас, катастрофа. Что делать, куда бежать? Но меня это горе не взволновало. Сейчас бояться нечего, потому что это понижение рейтингов уже было отрепетировано в ноябре 2011 года. Тогда Standard & Poor's «по ошибке» снизило кредитный рейтинг Франции. Тоже — ночью, только с четверга на пятницу. А в пятницу 11 ноября руководство рейтингового агентства ошибку эту заметило и кинулось искать ответственного за рассылку фальшивого пресс-релиза. Искали, искали, да так и не нашли.

Опытные спекулянты просекли, что это была репетиция перед настоящим снижением рейтингов. Рынки поволновались и успокоились, уже держа в уме предстоящие события. И теперь, когда они произошли, особенной реакции не будет, что и видно по торгам в понедельник. Поскольку в этот раз рейтинговые действия проведены  сразу после закрытия бирж в пятницу, эту версию можно было проверить с помощью Израильской биржи, где торги проходят в воскресенье. Среди части российских трейдеров считается, что воскресные торги в Израиле — это предвестник российских торгов в понедельник. Так вот, в тот день индекс Израильской биржи падал всего лишь на 1,2%, что не предвещало никакого краха на российских биржах в понедельник.

То есть лично я по итогам решений S&P никаких обвалов не ожидаю, потому что практика 2011 года показала: рейтинги стран не влияют напрямую на стоимость заимствований. Идеальная модель (чем ниже рейтинг страны, тем дороже для нее займы на рынке) сломалась, и страна с более высоким рейтингом в моменте может привлекать займы дороже, чем страна с более низким рейтингом.

Сейчас я жду марта. В первую очередь это связано даже не с выборами президента России, а с тем, что у Греции в марте вообще закончатся деньги, если МВФ и ЕС не предоставят стране финансовую помощь. А помощь возможна при условии реструктуризации греческого долга, на пути которой опять выросли препятствия.  Частных кредиторов уговаривали-уговаривали принять условия реструктуризации (сначала списать 21% долга, потом 50%, потом еще и согласиться на 3-процентный годовой купон), а они взяли и вышли из переговоров. Таких новостей, как снижение рейтинга Франции или отказ от переговоров частных кредиторов Греции, будет еще очень много. Так что этот водевиль с европейским долгом — на несколько лет, уж точно.

На сегодняшний день трейдеров гораздо больше волнует, будет ли война в Иране. Ведь в случае войны цена нефти может пойти вверх, и на этом можно будет неплохо заработать.