(495) 502-99-04

  



Спасение от инфляции

Акции или биржевые товары — что лучше защитит капитал от обесценения?

Долги, накопленные мировой экономикой, не могут (если не считать глобального военного конфликта) быть нейтрализованы иначе, чем системной инфляцией. А если рост мировой экономики окажется нестабильным, ничего, кроме масштабных монетарных интервенций, не останется. Инфляция в этом случае может взлететь до двузначных значений, как это было в 1980-е годы. Какие активы смогут защитить капиталы от краха доллара и евро?

Экономика, как известно, развивается циклично. В различные периоды 30-летнего экономического цикла от инфляции могут защищать различные инструменты. В начале цикла, когда растут цены на сырье, это могут быть биржевые товары. В середине цикла, когда идет бурный рост потребления и рост инфляции, это могут быть акции. И наконец, в конце цикла, в момент кризиса, это могут быть облигации или золото.

Сегодня мировая экономика находится в конце начальной стадии экономического цикла. Нас ожидает либо зона высокой инфляции, медленного роста и отсутствия эффективных краткосрочных инвестиционных решений, либо возврат обратно в кризис, если это фальстарт, а не восстановление.

Иными словами, сегодня для борьбы с инфляцией могут подойти или биржевые товары, или акции. Последние 10–12 лет товары выглядели существенно лучше акций только потому, что в 1990-е годы акции росли опережающими темпами. Это было связано с открытием новых рынков и появлением новых отраслей, но в первую очередь — с ростом кредитования: благодаря этому компании могли инвестировать в развитие и расширение бизнеса, что толкало вверх их стоимость.

Сегодня, после начала цикла, биржевые товары выглядят очень дорогими и торгуются существенно выше себестоимости (уран — редкое исключение). Нефть, золото, продукция сельского хозяйства — нет однозначной уверенности, что все это будет дорожать и дальше.

Наоборот, предложение нефти по текущим ценам будет стабильно расти, а спрос — падать из-за внедрения новых источников энергии. В результате нефть будет долгие годы торговаться в определенном коридоре. Золото может упасть в цене, поскольку выполнило свою защитную функцию в кризис. Спрос на сельскохозяйственные товары может расти в силу роста потребления, но сезон 2010 года был аномально жарким, урожаи — низкими, запасы резко уменьшились, и цены выросли. Возможно, стоит подождать хорошей погоды в нынешнем году и временного падения цен.

На этом фоне инвестиции в акции выглядят куда более предпочтительными. Сегодня акции, пожалуй, единственный актив, находящийся вблизи исторических средних значений своих мультипликаторов (например, отношение цены к прибыли).

Сочетание инфляции и бегства в потребление, наличия большого объема оборотного капитала и естественного роста развивающихся стран будет увеличивать доходы компаний — и стоимость акций.

Главное — выбирать более успешные, более дешевые и перспективные компании. Имеет смысл ориентироваться на компании, которые не связаны с добычей и поставкой дорогих биржевых товаров, а выпускают конечный продукт, чья себестоимость падает при падении цены сырья или не зависит от него, а спрос стабилен, даже если сырье растет в цене. Не стоит идти на поводу у моды и вкладывать деньги в акции интернет-компаний. Это, как и 10 лет назад, пузырь, не предполагающий стабильного роста.

Конечно, еще можно держать золото, делать ставку на рост нефти, опасаясь очередной волны кризиса и дожидаясь середины экономического цикла. Правда, если этот момент пропустить, можно потерять очень много.  

Автор — управляющий партнер УК «Третий Рим»

Рисунок: Fotobank/Getty Images

Финансовые новости

Зачем нужна финансовая система

Развитие понятие «финансы» привело к тому, что возникло понятие «финансовой системы». Вообще, экономические общественные отношения сегодня выражают...

На проценте

Кризис подтолкнул банкиров к тому, чтобы вернуться к проверенному способу заработка — повышению комиссионных.

Бонд. Евробонд

Два финансиста из Лондона делают ставку на еврооблигации российских компаний. Каков результат?

В мире финансов

Тинькофф банк – достоинства банка

Выбирая банк для открытия счета, следует обратить внимание на Тинькофф банк. Тинькофф банк является одним из лучших банковских учреждений России.  ...

Банк Тинькофф Кредитные Системы, преимущ…

Если вы планируете открыть счет в банке или обзавестись пластиковой картой, тогда вам непременно следует обратить внимание на банк Тинькофф. Для кл...

Тинькофф Бухгалтерия полезный инструмент…

В нынешний период построение успешного бизнеса нераздельно связано с ведением бухгалтерского учета и оплаты налоговых платежей.   Тинькофф ...

Публикации

Польза парения в бане

О пользе бани большинство людей знают с древних времён. Прокопий Кесарийский считается первым историком, который упомянул о бане в своих трудах. Ис...

Как правильно выбрать шубу из меха собол…

Каждая девушка в шубе выглядит как настоящая королева. Шуба не только придаёт статность, но и раскрывает женственность в глазах вашего мужчины. А н...

Евгений Филичкин: pre-ICO FortFC уже в с…

Со временем становится всё меньше людей, воспринимающих виртуальные деньги как бессмысленное баловство людей-мечтателей. Все более уверенно цифровы...