Иностранцы купят ОФЗ на 650 млрд рублей

08.05.2013 05:55

Допуск Euroclear и Clearstream на российский рынок, который ожидается в первой половине следующего года, позволит удвоить инвестиции иностранных фондов в ОФЗ, подсчитали в «ВТБ Капитале». Это позволит привлечь на рынок государственного долга до 650 млрд руб., что с лихвой компенсирует ожидаемый отток из облигаций денег негосударственных пенсионных фондов.

Расчет аналитиков основан на том, что в следующем году в российские госбумаги смогут инвестировать индексные фонды, привязанные к индексу GBI EM Diversified. Этот индекс рассчитывается JP Morgan с июня 2005 года и включает локальные гособлигации 17 стран из четырех регионов, включая Россию. Необходимым условием участия фондов является наличие счетов крупнейших международных расчетных систем Euroclear и Clearstream в Центральном депозитарии. Ожидается, что это произойдет в январе или первом квартале 2013 года.

Фонды могут получить право вкладывать в ОФЗ до 10% своих активов, как прописано в декларациях большинства из них. Через год-полтора доля иностранных инвесторов в ОФЗ может увеличиться до 20—30%, подсчитал аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин. По его словам, это принесет рынку порядка 350—650 млрд руб. «Сейчас доля иностранцев в ОФЗ составляет, по различным оценкам, от 7 до 12% при объеме рынка более чем 3 трлн руб.», — пояснил г-н Коровин.

Приток иностранных денег позволил бы компенсировать отток средств отечественных пенсионных фондов с долгового рынка, который ожидается в связи с сокращением отчислений в накопительную часть пенсий с 6 до 2%. По оценке аналитиков Bank of America Merrill Lynch, рынок облигаций может потерять до 300 млрд руб.

По словам Максима Коровина, вложения институциональных инвесторов (пенсионных фондов и страховых компаний) в ОФЗ составляют около 360 млрд руб. «Последствия пенсионной реформы для рынка ОФЗ не должны быть драматичными», — считает он.

Старший аналитик Raiffeisen Bank International Гинтарас Шлижюс считает, что отток пенсионных денег из ОФЗ не будет одномоментным, поэтому средства иностранных инвесторов смогут его восполнить. По его оценкам, приток иностранных денег в ОФЗ в течение полугода увеличится на 6—8 млрд долл. «Считаю, что большая часть средств в ОФЗ придет напрямую, а не через индексные фонды», — добавил он.

Euroclear Bank оценивает возможный приток инвестиций в российский рынок ОФЗ после либерализации рынка в 35 млрд долл. Также там говорят о потенциальном росте объема вложений иностранных инвесторов в этот инструмент с 4 до 40% (см. РБК daily от 03.07.12).