Спокойный рубль

08.05.2013 06:13

Согласно аналитическому обзору «Райффайзенбанка», у ЦБ есть еще один коридор по бивалютной корзине – третий. Он находится в диапазоне 35–36 рублей. Такой вывод основывается на анализе плановых покупок/продаж Банка России. По мнению аналитиков, в этом коридоре бивалютная корзина будет колебаться достаточно долго.

В январе 2009 года ЦБ установил первый технический коридор, границы которого проходят на уровне 26–41 рубль к бивалютной корзине. В конце ноября прошлого года первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев признался в наличии второго внутреннего коридора колебания бивлаютной корзины шириной в три рубля. Сейчас второй коридор находится в диапазоне 35–38 рублей. Тогда г-н Улюкаев говорил, что ЦБ изменяет внутренний коридор в зависимости от спроса и предложения.

Вывод аналитиков «Райффайзенбанка» о наличии третьего неявного коридора основывается на анализе плановых покупок и продаж Банка России. «В течение всего января бивалютная корзина колебалась в диапазоне 35–36 руб. По нашему мнению, это не случайно и связано с тем, что после 36 рублей за корзину ЦБ прекращает свои плановые покупки», – говорится в обзоре. Таким образом, ЦБ создал на валютном рынке третий коридор. Насколько жестким будет этот коридор, зависит от объема плановых интервенций ЦБ.

Гипотеза аналитиков о том, что ЦБ прекращает плановые покупки после 36 рублей за корзину и начинает плановые продажи после 37 рублей, нашла подтверждение в данных по интервенциям за декабрь. В прошлом месяце корзина находилась ниже 36 рублей в течение всего шести торговых дней, а объем плановых покупок составил примерно 1,4 млрд долларов. В ноябре, когда корзина постоянно находилась в диапазоне 35–36 рублей, объем плановых покупок был на уровне 4 млрд долларов. Кроме того, в декабре в течение двух дней корзина превышала 37 рублей и одновременно впервые с сентября ЦБ осуществил плановые продажи валюты на 400 млн долларов.

Алексей Улюкаев 22 января заявлял, что с начала года Банк России купил всего несколько сотен миллионов долларов. Снижение объемов плановых покупок в январе может быть связано как с высоким уровнем ликвидности, так и с тем, что ЦБ использует плановые покупки для сдерживания укрепления рубля. Аналитики «Райффайзенбанка» считают, что Банк России стремится минимизировать свое участие на валютном рынке, серьезного давления на курс рубля сейчас нет, а следовательно, нет и необходимости повышать объемы интервенций. «С большой вероятностью корзина будет достаточно продолжительное время колебаться в диапазоне 35–36 рублей», – считают в «Райффайзенбанке».